Investing.com — Moody’s Ratings, beklenenden daha yavaş abone büyümesinin EBITDA genişlemesini sınırlayacağını ve borç oranlarını artıracağını belirterek Xplore Inc.’in kurumsal aile notunu B3’ten Caa1’e düşürdü. Görünüm ise stabil olarak korundu.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca Xplore’un temerrüt olasılığı notunu B3-PD’den Caa1-PD’ye düşürdü. Destekli ilk çıkış süper kıdemli güvenceli birinci derece vadeli kredi ve destekli ilk çıkış süper kıdemli güvenceli birinci derece gecikmeli çekiş vadeli kredi notları Ba3’ten B1’e indirildi. Destekli ikinci çıkış kıdemli güvenceli birinci derece vadeli kredi notu ise B3’ten Caa1’e düşürüldü.
Moody’s Ratings Başkan Yardımcısı ve Kıdemli Kredi Yetkilisi Peter Adu şöyle konuştu: “Not indirimi, beklenenden daha yavaş abone büyümesini yansıtıyor. Bu durum EBITDA genişlemesini kısıtlayacak ve 2027’ye kadar borç/EBITDA oranını önemli ölçüde artıracak.”
Moody’s, Xplore’un Caa1 notunu etkileyen birkaç kısıtlama belirledi. Bunlar arasında artan rekabet ve kırsal/uzak pazarlarda azalan abonelerle zorlu bir iş ortamı bulunuyor. Ayrıca şebeke sermaye harcamaları nedeniyle devam eden negatif serbest nakit akışı ve sermaye yatırımlarını finanse etmek için artan borç seviyeleri de yer alıyor.
Bununla birlikte, şirketin notu uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip kırsal/uzak Kanada pazarlarındaki konumundan faydalanıyor. Fiber ve sabit kablosuz yatırımları destekleyen devlet sübvansiyonlarını içeren yeterli likidite ve kablosuz spektrum ihaleleri için elverişli düzenleyici koşullar da olumlu faktörler arasında.
Xplore’un borç yapısı 2029’da vadesi dolacak 72,45 milyon dolar (C$100 milyon eşdeğeri) süper kıdemli ilk çıkış güvenceli vadeli kredileri içeriyor. Ayrıca 2029’da vadesi dolacak 65,2 milyon dolar (C$90 milyon eşdeğeri) ilk çıkış güvenceli gecikmeli çekiş vadeli kredileri ve 2031’de vadesi dolacak 239,1 milyon dolar (C$325 milyon eşdeğeri) birinci derece geri alım vadeli kredileri bulunuyor.
Moody’s, Xplore’un ESG kredi etki puanını CIS-4’ten CIS-5’e revize etti. Şirketin Ekim 2024’te iflasından çıkmasına rağmen artan yönetişim risklerini gerekçe gösterdi. Kuruluş, Xplore’un EBITDA’yı artırmak için yatırımları paraya çevirme konusunda zorluklarla karşılaşmaya devam ettiğini belirtti. Bu durum finansal kaldıracı uzun bir süre boyunca yüksek tutuyor.
Şirket, 31 Ağustos 2026’ya kadar yeterli likiditeye sahip. Kaynaklar, şebeke sermaye harcamaları nedeniyle yaklaşık C$700 milyon negatif serbest nakit akışına karşı C$1,2 milyarı aşıyor. Likidite kaynakları arasında 30 Haziran 2025 itibarıyla C$87,4 milyon nakit bulunuyor. Ayrıca hissedar öz sermaye finansmanından yaklaşık C$170 milyon, eyalet hükümeti sübvansiyonlarından C$500 milyonun üzerinde ve Kanada Altyapı Bankası kredisinden yaklaşık C$314 milyon mevcut.
Stabil görünüm, Moody’s’in Xplore’un fiber ve sabit kablosuz yatırımlarını finanse etmek için taahhüt edilmiş finansmanla yeterli likiditeyi koruyacağı beklentisini yansıtıyor. Şirketin aynı zamanda operasyonel performansında kademeli iyileşme göstermesi bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
